2020-01-13 02:08

股指重上3000点 场外配资蠢蠢欲动?危险

  近日,上证指数再次成功站上3000点大关,市场明显活跃起来,成交量也随之放大。如12月17日,两市成交额突破7500亿元,12月18日,两市融资融券余额突破万亿元大关,创一年半以来新高。

  此时,仍需警惕可能如影而至的场外配资。场外配资堪称A股市场的“牛皮癣”,紧紧伴随着A股市场的发展而来,给A股市场带来一些危害。虽然监管部门常年打击,但也始终难以根治,一旦行情转暖,场外配资就如雨后春笋般冒了出来。所以,面对当下行情的走好,甚至是面对“牛市来了”的诱惑,场外配资的流入也是意料之中的事情。

  对于A股市场发展来说,场外配资存在危害性。一方面,它放大了投资者的投资风险。场外配资一个重要特点就是高杠杆,少则3倍、5倍,多则10倍甚至更高。投资者10万元资金,可以通过场外配资融入100万的资金,投资者满仓操作,只要一个跌停(甚至不到一个跌停),就可以将自己的本金全部亏掉。而且有的场外配资机构,在拿到投资者的资金后甚至出现跑路现象,这同样让投资者血本无归。

  不仅如此,场外配资还会加剧市场的波动。为了吸引投资者,配资方常给予投资者极高的杠杆率,但为了保障其自身的收益,配资方给投资者设置的预警线和强平线比例也会较高。这个时候,如果股票市场表现较好,场外配资很容易推波助澜,但只要股票市场回踩力度稍稍加大,场外配资面临的强平比例也会相应地增加,在这样负反馈的作用下,如果指数进一步回调,很容易引发恶性踩踏。一旦市场内这种场外配资达到一定的规模,就有可能引发系统性的风险,2015年疯牛后的股市暴跌就是一个惨痛的教训。

  正是基于场外配资的这种危害性,所以,证监会也是一直对场外配资采取打击的手段。以今年为例,随着年初以来A股市场的急速反弹,场外配资亦蠢蠢欲动。为此,证监会新闻发言人在2月25日答记者问时表示,证监会密切关注,并指导有关方面依法加强对交易的全过程监管。随后,3月18日,西部证券一位85后营业部负责人直接被“开除”。根据内蒙古证监局3月18日发布的《关于对刘某采取认定为不适当人选行政监管措施的决定》显示,刘某在担任西部证券包头钢铁大街证券营业部负责人期间,不落实证监会关于账户实名制的监管要求,组织账户出借及配资活动,并为双方提供担保,扰乱证券市场秩序。

  正是基于场外配资的危害性以及证监会对待场外配资旗帜鲜明的态度,所以笔者并不赞成投资者进行场外配资,建议投资者远离场外配资。而且,有一点需要引起高度关注,那就是投资者与配资方签订的场外配资合同无效。

  根据此前11月14日最高人民法院发布的《全国法院民商事审判工作会议纪要》(以下简称《纪要》),其中明确了场外配资合同无效。根据《纪要》规定,场外配资合同被确认无效后,配资方依场外配资合同的约定,请求用资人向其支付约定的利息和费用的、请求分享用资人因使用配资所产生的收益的,人民法院不予支持;用资人以其因使用配资导致投资损失为由请求配资方予以赔偿的,人民法院不予支持。但用资人能够证明配资合同是因配资方招揽、劝诱而订立,请求配资方赔偿其全部或者部分损失的,人民法院应当综合考虑配资方招揽、劝诱行为的方式、对用资人的实际影响、用资人自身的投资经历、风险判断和承受能力等因素,判决配资方承担与其过错相适应的赔偿责任。

  也就是说,在投资者与配资方发生纠纷,场外配资合同被确认无效后,投资者不需要向配资方支付约定的利息和费用,更不需要跟配资方分享因使用配资所产生的收益。并且投资者在使用场外配资投资出现亏损的情况下,如果能够证明配资合同是因配资方招揽、劝诱而订立的,那么,投资者还可以要求配资方赔偿全部或者部分损失。因此,《纪要》对于保护投资者利益具有积极意义。对于这一点,投资者一定要熟悉了解,这样投资者在面对配资方的时候,就可依此来维护自己的合法权益。

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